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不怕股市跌,就怕市场不公平、不透明,从散户角度给A股大改的15点建议

2023-06-23 19:03:34 来源:云掌财经牛牛扫板

股市是经济的晴雨表,一个良性发展的股市,会对经济的提振产生不可限量的积极作用。而一个诟病百出、管理落后、偏执融资、垃圾遍地、炒作成风的市场,一定走不远,也不会对国民经济有什么好处。


【资料图】

股市设立的初衷是融资,但如果投资者也能通过金融市场获取良好而稳定的收益,有利于扩大财产收入,进而促进消费能力的提升,改变我国经济过度依靠投资拉动的模式,形成由消费来驱动经济的方式。

同时,目前房产在民众的财富构成中占据绝对领先位置,并不能使我国由制造业大国转变为制造业强国,芯片,人工智能,新能源等领域的发展还是要靠强大的资本市场来孕育。只有我国完成了制造业从产业链下游向上游的转变,才能在全球产业链中占据优势地位,综合国力也会有明显的提高。

目前A股市场的制度不完善,做空机制及各种金融工具的欠缺导致投机盛行,股市的涨跌很多时候不可能完全体现经济运行的时机情况,无法表现出“经济晴雨表”的效果。因此,牛哥想给股市提几点建议:

1.【关于休市时间和交易时间】对于A股不断国际化的今天,参照其他国家股市休市方面的安排,我们的A股休市时间太长。美国:除了每周末正常休市之外,也有其他节日同样休市,包括新年元旦;马丁-路德-金纪念日、华盛顿诞辰日、耶稣受难日、美国亡兵纪念日、美国独立日、美国的劳工日、感恩节、圣诞节等。全年节假日加双休日共休市61天。

香港:香港的休市日算是中西方的结合,中国及西方的节日香港都有休市参与,所以休市日子要多一些,包括元旦、春节、清明节、耶稣受难日、复活节、劳动节、佛诞日、端午节、香港特别行政区成立纪念日、国庆日、中秋节、重阳节、圣诞节。全年节假日加双休日共休市70天。

中国:除了每周六、周日正常休市之外,还有一系列节日,包括元旦、春节、清明、劳动节、端午节、中秋节、国庆节等,算上双休是全年休市大约120天。

同理,每日的交易时间太短。比如纽约是美国东部时间上午9:30-下午4:00 午间不休息,将近有6个小时的时间,同样日本股市的交易时间也有6个小时,而欧洲的更长,比如英国和德国交易时间有7.5个小时。

因此建议休市时间:与国家假日办公布的休假时间保持一致,不要再另行设定休市时间了。每日交易时间也建议与常规上班时间大致保持一致,早上8:30到11:30,下午13:30到17:30,每天正常交易7个小时。

2.【关于股市的定位】中国股市设立的初衷就是为国企脱贫解困服务的,一直发展到现在,融资功能始终都是中国股市最重要的功能。为了融资的需要,股市可以不惜一切代价,这其中也包括对投资者利益的牺牲。而目前中国股市已经变成了“圈钱市”的定位,比如在目前股市极度低迷的情况下,仍然坚持新股发行,甚至推出新三板扩容试点。

也正因为融资功能高于一切,所以,中国股市的一系列制度设计以及法律法规的制订也都是为融资保驾护航的。因此,要振兴中国股市,首先就要把这个大的方向校正过来。如果这个方向得不到校正,那么中国股市就只能在“圈钱市”的泥潭里越陷越深。振兴中国股市也只能成为一句空话。

3.【关于畸形的股本结构和减持规则】为了保护国有股东,保护控股股东,或者大股东的利益,中国股市总是让上述股东以低廉的价格在上市公司中捞取大量股份,占据着绝对控股地位。而作为公众股东,不仅高价认购股份,而且所得到的股份占总股本的比例很低。这种不合理的股本结构设置,不仅导致了新股的高价发行,而且也使得上市公司现金分红时最大量的红利流向了控股股东。并且由于非流通股占比太多,一旦限售股解禁,也增加了股票的套现压力,大小非因此获得暴利。因此,上市公司股本结构畸形的问题必须解决。比如规定,总股本在10亿股以下的公司,其首发A股流通股不少于总股本的50%;10亿股以上百亿股以下的公司,首发A股比例为40%~30%;百亿股以上的公司,首发A股比例不低于25%;千亿股以上公司,首发A股比例不低于15%。

大股东所持有的是原始股,原始股远远比二级市场的成本低的多,大股东在什么时候减持都是赚钱的。这就导致了股价稍微上涨,股东一旦解禁就要砸盘。严重影响做多氛围。这些年来,上市公司大股东、董监高通过企业上市完成一夜暴富的目标成为了现实。对于通过花式减持、组合式减持等方式规避减持规则要求的做法,应该要大幅提升减持的成本,并对尚未解禁的部分,大幅延长其解禁的周期。至于违规减持的行为,更应该从严处罚,提升市场的震慑力。

建议持股1%以上大股东减持,必须纳入监管,事先申请,然后再公布拟减持公告,坚决杜绝以离婚等变相手段套现的行为,这跟离婚买限购房打政策擦边球的手法一样,要坚决予以打击。

4.【建立融资预算和决算通报机制】每年年初,由监管部门公布当年拟融资规模及计划预算方案,年终对照考核评定,将其纳入监管部门全年工作评定。而不是无节制滥发,无上限融资。

5.【关于发行新股】全面注册制导致ipo发行加速常态化。目前上市公司数量大增,美国合计6321家上市公司;印度合计达到7475家,中国是相对年轻的资本市场目前仅上交所和深交所两所已有4865家上市公司,如果加上香港和台湾,整个大中华地区已有8316家,妥妥的全球第一。就这还在不停发行,难怪十几年来股市只长胖不长高。

建议设定上市公司数量一个上限,比如总体5000家,退一补一,等待有空额再安排排队上市,这样总体有控制,有出有进,优胜劣汰,既可保持股市的正常流动性,也可避免无节制上市造成的资金荒,更有利于建设成良性发展的资本市场。

6.【关于退市】提升股市退市效率,主要对突击保壳等行为进行严格监管,并逐渐缩短上市公司暂停上市、终止上市的时间。在持续扩容的市场环境下,增强股市有效退市率,并完善市场的优胜劣汰功能颇显关键,这也是盘活市场交易活力的关键所在。

灵活设置退市整理期。在实际情况下,退市整理期的设置往往存在画蛇添足的问题,而在极端的市场环境下,若不是属于重大违法强制退市的上市公司,且其基本面相对稳定,却因连续20个交易日收盘价跌破每股面值的股票,难免会存在错杀的风险。

因此,在具体操作中,应该区别对待。其中,对于因重大违法强制退市,且不存在重新上市希望类型的上市公司,可以设置退市整理期,给投资者二次出逃的机会。但是,对于正常面值退市的股票,建议取消退市整理期,直接采取终止上市的策略,减少对投资者二次伤害的冲击影响。不过,对于这类型的退市企业,一方面需要完善重新上市的通道;另一方面则是提前充分揭示投资风险,并规范退市后的具体流程。

7.【关于印花税】印花税的起源是由于缴税时是在凭证上用滚筒推出“印花”戳记以示完税,因此被称“印花税”。现在都不需要印刷成本,都是计算机网络普及,历史证明印花税已经成了政府调控市场的工具。

早在1990年,证券交易印花税首先在深圳开征,为了稳定市场波动,印花税实行6‰的双边征收。

1991年10月,深圳将印花税税率调整到3‰,当年上海也开始实行3‰的双向征收。

1997年5月,为了抑制过热的市场,将证券交易印花税税率从3‰提高到5‰。

1998年6月,证券交易印花税税率又从5‰下调到了4‰。

2001年11月,相关部门把A、B股交易印花税税率统一降至2‰。

2005年1月,证券交易印花税税率由2‰统一下调到1‰。

2007年5月30日,为了抑制市场过热,将证券交易印花税税率由1‰调升到3‰。

2008年4月24日,金融风暴下,为了提振市场,将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。

2008年9月19日,再次将证券交易印花税由双边征收改为单边征收,税率保持1‰。由卖方按1‰的税率缴纳股票交易印花税,买方不再征收,一直维持到现在。

但从世界主要的股票市场发展经验看,取消股票印花税,是大势所趋。1999年4月1日日本取消包括印花税在内的,所有交易的流通票据转让税与交易税。2000年6月30日,新加坡取消股票印花税。当前,我国的证券市场正逐渐与世界市场衔接,特别是QFII的出台,让境外投资机构不断涌入,推行与国际惯例接轨的印花税税率将是一种必然的趋势。

而且本来A股赚钱效应就弱鸡,股民亏钱了还得交税。建设取消,改成增值税!当卖出价高出买入价时,按增值额分档征税,增值越多,纳税越高;当卖出价低于买入价时,不再缴纳任何税费。以此来激活交易,增进股市的活力。

8.【关于交易制度改革】目前股市交易是T+1制度,要评判其合理性,可以用时代来划定。以2005年来划分。在05年之前,t+1制度是可以起到保护散户,抑制投机的作用的。因为在05年之前,股票的数量还是非常少的,特别是刚开始的时候,市场只有“老八股”,而那时候可以说是资金多,标的少,因此炒作风气很盛,一天的换手率很大。而此时通过T+1制度,让大家不能当天买卖,可以控制炒作,因此当时T+1是有意义的。

而在05年之后,股市开始明显扩容,在A股不断国际化的情况下,目前A股实行T+1是有一定的落后性的。首先,对外开放之后,其他国家是T+0,只有A股是T+1,制度上具有明显的不便利。其次,在个股越来越多的情况下,还实行T+1,流动性会明显不足。

而且最为重要的是目前游资炒作和量化交易主导的情况下,很多资金通过T+1达到出货的手段,一字板涨停和核按钮跌停都是散户最吃亏。因此从现在来看,T+1目前已经很难达到保护散户的目的。这么多年来都是T+1交易制度二级市场投资者亏累累?这制度保护了谁?恢复T+0制度。给买入者一个改正错误的机会。股票可以买涨买跌,进行双向交易。看看我们世界上面任何交易商品都是可以买涨买跌。

9.【完善监管部门考核评定机制】包括发行、监管、融资、发展几个方面。发行主要是额度管理,上市公司质量提升方面;日常监管主要是上市公司弄虚作假、增发、股价异常波动、恶意炒作、违规套现等;融资主要是预决算管理,不是融资越多越好,而是要与经济发展水平良性互动;发展主要是看在全球股市中的地位,包括影响力、经济实力等,要设定赶超目标,是要比小日本的股市强,还是要比越南的股市强?如果达不到,要追责,至少要与经济发展目标相匹配,不能摆烂,不能走哪说哪,十几年在3000点徘徊不前。

10.【定民生指标考量】据不完全统计,中国现在有两亿多股民,那后面就有两亿个家庭,股市的涨跌事关这几亿个家庭的生活稳定!冷冰冰的红绿盘后面,事关民生福祉,事关民心所向,不是谁都可以恶意炒作来收割民生的,这与我党的初心不符!要让广大股民来参与,来投票,设定民生指标来考量监管是否合格,这才是最大的政治。

11.【关于规范股指期货的交易规则】在全球成熟市场范围内,股指期货这一交易工具有利于完善市场的风险对冲需求,长期来看,利于降低市场的波动率,属于股市成熟发展的重要配套工具。对于新兴市场的中国股市,引入股指期货,并完善股指期货的交易常态化,更利于引导中性策略资金以及套利资金的入场。

不过,在A股市场中,股指期货却存在着几点问题。其中,包括股指期货长期存在期现市场交易制度不对称的问题、市场信息不对称的问题以及股指期货的规则设计更多偏向于机构投资者,而普通投资者缺乏了有效的风险对冲策略。由此一来,在机构投资者自律性不强的背景下,反而容易加剧机构投资者与普通投资者之间交易不对称的风险。

实际上,对于国内市场的股指期货,更属于投资情绪的放大器。虽然股指期货实质性松绑未必属于股市下跌的导火索,但其本身具有助涨助跌的效应,在市场处于恐慌时刻,股指期货反而会成为市场投资恐慌情绪的放大器,相应的规则确实需要有待完善。

12.【关于舆情监控机制】在A股市场中,长期存在信息不对称的问题。然而,造成这种问题的根源,很大程度上在于信息高度发达的时代下,市场传闻很容易得到扩散,对于尚未证实的小作文,往往容易对市场造成不必要的波动影响。由此可见,建立更为完善与成熟的舆情监控机制颇显重要,对当天不利于市场或对市场盘中走势构成重要影响的传闻及消息,应该尽量在交易时间段内完成澄清与回应,以降低市场信息不对称的风险。

13.【关于违法违规成本】在实际情况下,提升整个市场的违法违规成本,顶格处罚力度不宜太轻,应该借鉴海外成熟市场的处罚力度,除了重罚金额外,仍可给予刑事责任。同时,对相关中介机构给予同等力度的处罚,以体现证券市场法律法规的震慑力度。

14.【关于真正意义上的平准基金】曾经的国家队基金,一度被市场认为具有平准基金的影子。但是,对于平准基金而言,应强调交易非盈利、交易透明以及信息披露严格化等原则。因为,只有做到非盈利、信息披露以及交易透明等原则,才能够更好体现出平准基金稳定市场的真实意图。不过,对于平准基金而言,一方面需要有法律法规的保驾护航,为其长期稳定运作提供有效的法治基础;另一方面则需要提供足够体量与规模的资金筹集平准基金,这样才能够更有效发挥出平准基金稳定市场的效果。

15.【关于民事赔偿、集体诉讼机制】投资者保护,不应该成为一句口号,更应该要有实质性的举措落实。例如,提升投资者的索赔效率、建立集体诉讼机制等。不过,在具体落实中,难免存在不少的问题,如投资者索赔效率缓慢,却因前置条件的设置过于复杂,而完善民事赔偿机制、简化前置条件的设置就颇显关键,这也是从真正意义上提升投资者索赔效率的关键所在,这也是投资者保护的有效举措之一。

股民们不怕股市下跌,也不怕股市亏钱,就怕这个市场不公平、不透明,希望股市不要象足球一样,成了中国人心中永远的痛!牛牛扫板本人非常热爱中国股市,也希望中国股市能成为未来全球最强的股市,也坚信中国股市的未来会更加美好!因此提出以上几个自己的观点,无论对错,仅供参考,不足之处,欢迎大家评论区补充!

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