医疗是一个与每个人的健康息息相关的行业，它涉及到医疗器械、医疗服务、医疗信息化等多个领域，为人们提供了丰富多样的医疗产品和服务。

(资料图片)

随着我国人口老龄化、居民收入增加和医疗保健意识提高，医疗行业的需求呈现出长期增长的趋势，同时，也面临着创新和国产化的机遇和挑战。

那么，如何跟踪这个重要行业的整体表现呢？今天，我们就来聊一个能够反映行业走势和水平的指数——中证医疗指数。

中证医疗指数，从沪深市场中选取了业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的医药卫生行业的50个上市公司证券作为指数样本，能够反映医疗主题上市公司证券的整体表现。

受疫情以及行业政策等因素影响，中证医疗指数近些年经历了一波大起大落，那么目前指数的投资价值如何呢？

数据来自choice中证医疗2018/1/1至2023/7/28

一 前景广阔

从行业分布来看，指数的前两大行业是医疗服务和医疗器械，分别占比46%和34%，这两项占比就高达八成，集中度很高。

此外，指数还覆盖了医疗美容、生物制品、软件开发等领域的相关企业。

数据来自choice，日期截止2023/7/28

股票投资投的是未来，一个企业的发展往往受到行业影响，那么，医疗行业前景如何呢？

下面重点看看占比高的医疗服务和医疗器械行业。

1.医疗服务行业

医疗服务是指为人们提供诊断、治疗、预防、康复等方面的服务，包括医院、诊所、药店等机构。

随着人口老龄化、居民生活水平提升、医疗保健意识不断增强，医疗服务的需求呈长期增长态势，人们对医疗服务的数量和质量均提出了更高的要求。

从诊疗量来看，医院诊疗人次稳步上升。

尤其是今年以来，伴随疫情高峰过去，医院诊疗量逐渐恢复，3月医院总诊疗人次达3.8亿、已超过疫情前水平，同比增长11.5%，全年诊疗需求有望大幅改善。

数据来自Wind、国家卫计委，统计区间为2010年1月-2023年3月

此外，人们的医疗需求也逐渐从治疗向医疗美容、健康管理等领域拓展，多样化的医疗服务需求也将带动相关市场规模快速增长。

伴随着医疗需求持续增长，我国也在加大对医疗体系建设的投入和支持，持续推进优质医疗资源扩容下沉、优化医疗资源布局。

《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》、《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案》等政策相继出台，提出要加强医疗资源建设、提升医疗服务能力。

例如，推进社区医院和基层医疗卫生机构建设、提升县医院综合能力，到2025年，实现全国至少1000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平等。

这些无疑都有望带动医疗信息化建设、设备等需求增长，推动医疗行业持续扩容。

2.医疗器械行业

医疗器械是指用于人体的诊断、治疗、预防、康复等方面的仪器、设备、器具、材料等产品，包括影像设备、检验设备、植入物、耗材等。

我国医疗器械行业规模庞大，发展迅速，已成为全球第二大市场，国际竞争力不断提升。

根据国际咨询机构Frost & Sullivan预测，2032年，我国医疗器械市场规模有望达1.82万亿元，相比2021年规模翻倍，年复合增速达7%。

数据来源：Frost & Sullivan、证券研究所

近年来，我国医疗器械领域创新加速。

目前国家药监局已批准217个创新高端医疗器械产品，包括国产的“脑起搏器”、磁共振成像系统、第三代人工心脏、人工血管等，多款高水平医疗器械实现了自主研发。

但在规模快速增长、自主创新加速的同时，某些领域国产化程度尚有待提升。

比如，在MRI（磁共振成像）、PET-CT（正电子发射计算机断层显像）等一些细分领域。

国产化替代既是挑战，也是机遇。

展望未来，医疗服务需求的持续增长和医疗器械的国产化替代将为医疗行业企业提供广阔的增长空间。

以上分析的是行业前景。对于投资者而言，指数成份股的基本面也是值得重点关注的方面。

二盈利较强

巴菲特曾说，如果选股只看一个指标，那就看净资产收益率。净资产收益率是衡量公司盈利能力的重要指标，对于股票指数也是如此。

下图是中证医疗指数过去5年的净资产收益率变化：

数据来源：choice，日期区间2018/7/28至2023/7/28

过去5年间，指数整体净资产收益率平均为15.7%，期间中证全指的净资产收益率平均9.5%，相对而言，中证医疗的盈利能力是比较好的。

从占比53.5%的指数前十大权重股来看，大都盈利能力较强：

数据来自中证指数、choice，截至2023/7/28

三估值较低

质量好，也不能太贵，再好的股票买贵了也不挣钱。

2021年以来，中证医疗指数大幅下跌，从下图可以看出，目前市盈率估值已经回到了2019年初的低位水平。

数据来源choice，2018/7/28-2023/7/28

这个位置已经显现出了较强的吸引力。

Wind数据显示，截至6月底，53只医药卫生主题相关ETF今年净流入超过350亿元。

其中，中证医疗指数在半年下跌18%、跌幅居前的同时，“吸金”103亿元，超过了去年全年水平，成为上半年流入最多的行业主题指数。

截至2023年6月底，市场上有3只ETF产品跟踪中证医疗指数：

跟踪中证医疗指数的ETF

风险提示：文章仅为分析之用，基金历史收益不代表未来，股票型基金投资风险高波动大，未来走势难以预测，本文仅为个人研究，不构成投资建议！

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