BOSS直聘股价凭什么实现148亿美元市值？

在BOSS直聘正式启动IPO程序时，市场围绕其80亿美元的估值众说纷纭，然而上市首日BOSS直聘股价涨幅超过95%，市值超过148亿美元，中国互联网招聘行业终于迎来一家百亿美金市值的公司。但是关于BOSS直聘股价的讨论并没有停止，话题转变为“BOSS直聘148亿美元市值背后的逻辑是什么”？

中国招聘行业天花板高，为何重量级平台少？

日本最大的在线招聘平台Recruit的市值为9.6万亿日元，约合885亿美元，比中国所有与招聘有关的上市公司之和还要高2-3倍。而日本仅有7500万适龄劳动人口，中国则有9亿，日本的企业数量也远远比不上中国。

理论上，中国的招聘市场应该非常庞大。粗略测算一下就知道：中国的非农业就业人口约为5.8亿，人均可支配收入约3万元，而用人单位往往乐意支付求职者年薪的15-25%为招聘服务付费——由此可以得出2.5万亿以上的庞大市场规模。即便这个数字过于乐观了，打一个对折，也仍然足以支撑1万亿以上的市场。

然而根据CIC（灼识咨询）估算，2020年中国线上招聘市场的规模仅为551亿元。即便我们假设线下招聘的规模比线上还大几倍，整个招聘市场可能也只有两三千亿的规模，远远达不到哪怕是最保守的天花板。

这个理论上限很高的行业，为什么不能像电商、本地生活服务一样，产生许多重量级的平台呢？

细究原因，绕不开产品和市场两大因素。

在产品端，过去二十年国内在线招聘平台的进步非常小，可以说一直就停留在2000年代——以简历为中心，以搜索为主要匹配模式，以HR（人力资源部门）为唯一服务对象。招聘平台的本质就是个简历库，求职者不断地投递简历，HR不断地寻找和下载简历，而双方的接洽主要是通过电子邮件、电话等站外方式进行的。

在市场端，国内的3000多万中小企业、7000多万个体工商户几乎没有被招聘平台覆盖，而它们吸纳了中国80%的劳动力就业。你能想象一家小工厂或小餐馆跑到传统招聘网站去招人吗？就算它们乐意，也很难得到满意的服务，因为它们急需的蓝领求职者根本不会去这些网站投简历。

BOSS直聘以“移动 + 智能匹配 + 直聊”精准切入

BOSS直聘的产品模式的核心，就是让求职者尽快找到合适的“老板”，然后尽快展开实质性的对话，“移动 + 智能匹配 + 直聊”方式则是BOSS直聘拿出的解决方案。

移动：完全基于移动端设计产品，更符合移动时代的用户习惯，避免了传统招聘平台从PC端继承下来的历史包袱。

智能匹配：基于大数据和AI技术，提供职位和候选人的精确匹配，以信息流(Feed)推荐模式为核心，而不是传统的搜索模式。打个比方：传统招聘网站就像新闻门户，而BOSS直聘更像今日头条和QQ看点。

直聊：鼓励求职者与老板（招聘决策者）直接聊天，提高前期沟通效率，加快整个招聘流程。与传统招聘网站相比，这就像是从“电子邮件时代”进化到了“微信时代”。

在这个过程中，平台功能的设计当然是很重要的，技术也同样重要——要让求职者“跟老板谈”，首先要让求职者和职位之间实现精确的匹配。据公开数据显示，BOSS直聘在2019年和2020年，研发投入分别为3.3亿元和5.2亿元，占当年营收的占比分别为32.6％和26.4％；连续两年超过25％，2021年一季度达到1.64亿元，同比增幅均在55％以上，高于互联网行业平均水平。

同时，BOSS直聘拥有902名研究及开发人员组成的团队，负责包括智能匹配与风控技术在内的产研相关职能，占总员工数的26.6％。以上数据均说明了BOSS直聘对技术投入的重视，这将赋予企业长期的生命力、创造力与洞察力，从而保证平台模式的稳定升级，提升平台服务的效率，夯实技术研发护城河，引领行业创新趋势。

在市场端，BOSS直聘可以说是围绕着中小企业建立起来的：截止2020年底，它为630万家企业客户提供服务，其中520万家是中小企业；而它最大的竞争对手只有36万家企业客户！显然，对于数量庞大、品牌薄弱、招聘预算较低的中小企业而言，BOSS直聘的直聊模式不仅是最高效的选择，甚至可能是线上招聘的唯一选择。

虽然BOSS直聘服务的客户以中小企业为主，但绝不是没有大客户：《财富》中国500强的所有公司，均是BOSS直聘的客户；阿里、华为、网易等大公司，有数以千计的BOSS在平台上活动。其中的原因也不难理解：任何用人单位都同时需要“批发+零售”的招聘模式。在需要招聘大批人员尤其是基层人员时，直聊模式对大公司仍然具备相当的吸引力。

从BOSS直聘股价的表现来看，BOSS直聘的产品模式和商业模式是受到资本市场认可的，站在百亿美元市值的新起点上，BOSS直聘究竟有多能打，BOSS直聘股价是否会刷新高？时间会告诉我们答案。

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