嘉实产业优选混合(LOF)基金2022年四季报点评

一、基金基本情况概述

(资料图)

嘉实产业优选混合(LOF)(501189)成立于2018年7月5日，四季度最新规模10.82亿元。

基金经理吴悠拥有3.1年的基金投资经历，2022年6月1日正式接受嘉实产业优选混合(LOF)基金管理，任职期间回报为-9.76%，位居同类5375只基金中第2628名。

吴悠现管理5只产品（包括A类和C类），管理总规模为24.44亿元，平均年化回报为19.56%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为5.44%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名224位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，嘉实产业优选混合(LOF)基金的总资产为10.87亿元。较上一期10.57亿元变化了0.30亿元，环比变化了2.86%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

嘉实产业优选混合(LOF)基金的持有人数为102186人，机构投资占比为6.97%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达86.23%。较上一期环比变化了-3.39%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为52.06%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

嘉实产业优选混合(LOF)基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为61.73%，上一期换手率为6.68%。历史换手率最高为2022年6月30日，高达61.73%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2022年四季度,压制中国宏观经济的两大关键风险因素——即“疫情”和“地产”问题,均迎来了实质性拐点。首先是地产行业政策显著改善:随着“三支箭”、“金融十六条”等供给侧政策集中落地,优质房企的融资链条被重新打通,将有力保障“保交楼”工作的顺利推进,未来可以预期更多有力的需求侧政策出台,将推动地产产业链从危机模式重回正轨。其次是疫情防控政策重大转向:“二十大”之后国内疫情防控思路及时优化调整,工作重点从“防感染”转向“保健康、防重症”,防控方式也从“动态清零”到“有序放开”,可以预见此前受封控影响的经济活动将迅速恢复。 伴随宏观基本面的重大变化,四季度A股市场也呈现了明显的结构和风格调整。一方面是以“新半军”为代表的赛道类资产持续调整,过去几年较为高效的景气趋势投资方法,在未来一段时间有可能会遭遇较大的挑战。另一方面则是受益于地产政策转向的地产产业链、受益于疫情防控放开的可选消费板块等有所反弹,带动市场结构从重度分化回到适度均衡。 站在当前时点,从历史估值分位、股权风险溢价等估值指标看,股票市场仍然处于底部区域。但新一轮牛市的孕育,可能还需要更为明确的宏观周期或产业趋势的支撑,股票市场应该还是会以结构性机会为主。考虑到未来一年中国经济大概率企稳回升,股票市场的核心矛盾也将从流动性主导的估值波动,转向基本面主导的盈利驱动。 报告期内,我们延续此前的组合构建策略,重点关注和布局两方面的投资机会:一是顺周期类资产的价值回归,包括稳增长发力下的基建和地产产业链、从两端受挤中修复的化工和机械等中游制造业。二是回调充分的优质成长股,如部分计算机、电子和医药行业的绩优公司,其估值已回到合理区间、未来业绩能够持续兑现。

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